齊魯證券：迎接核電設(shè)備制造的高峰
在所有已知低碳、零碳電源中，與風電、光伏發(fā)電等電源相比，核電具備發(fā)電量最大、運行成本相對較低、能夠就近安置于電能需求地區(qū)等優(yōu)勢，能夠在完全沒有碳排放的情形下，滿足社會經(jīng)濟發(fā)展對電能快速增長的需求。
中國是目前全球核電站建設(shè)規(guī)劃與在建規(guī)模最大的國家，現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，截止2010年10月，國內(nèi)在役核電機組容量為1083.8萬千瓦，在建核電站項目一期工程核電機組裝機容量高達3189萬千瓦，在建核電站項目規(guī)劃總裝機容量達到6711萬千瓦，實際建成后核電總裝容量將突破7500萬千瓦;另外，尚有大批核電站項目正在選址與申報，預(yù)設(shè)總裝容量遠超2500萬千瓦。
巨大在建規(guī)模與遠景規(guī)劃昭示核電站設(shè)備制造的高景氣，以及，未來核電站運營優(yōu)異的經(jīng)濟效益。根據(jù)目前在建核電站規(guī)劃的首臺機組商用時點和國內(nèi)核電成套設(shè)備產(chǎn)能釋放與重裝加工設(shè)備添置進程，我們判斷，2011年將是核電站設(shè)備制造與供應(yīng)高峰的起始年份，核電設(shè)備制造高景氣度將維持3～5年。
基于安全性與經(jīng)濟性雙重考慮，我們認為，三代核電制式或?qū)⒊蔀橹袊诮ê穗娬镜闹髁髦剖?在設(shè)備國產(chǎn)化程度達到80%以上后，國內(nèi)核電單位建設(shè)成本或?qū)⒊霈F(xiàn)顯著下降。
上海電氣以其完整重型加工能力、汽機與電機制造能力，以及其他配套系統(tǒng)研制能力，將成為未來中國乃至全球核電成套設(shè)備最強大的供應(yīng)商;東方電氣緊隨其后;在三大電站設(shè)備制造集團中，哈動力目前在設(shè)備制造規(guī)模上落于下風。我們預(yù)料，未來兩年內(nèi)上海電氣核電成套設(shè)備制造銷售收入每年或?qū)⒊^120億元、甚至接近150億元，東方電氣或?qū)⑦_到百億規(guī)模等級;毛利率將隨著規(guī)模擴大呈現(xiàn)急劇上升態(tài)勢;核電設(shè)備制造將成為中國電站設(shè)備制造集團業(yè)績的強大支撐。
在四代核電制式體系與實際應(yīng)用研發(fā)上，中國已經(jīng)走在世界前列——石島灣商用石墨球床高溫氣冷堆核電站項目將為未來中國核電項目新的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。
方正證券：新興能源重點看好核電設(shè)備
與之前市場普遍預(yù)期的“新能源規(guī)劃”不同，國家能源局最終將規(guī)劃名稱定為“新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”。據(jù)稱此次規(guī)劃不僅包括風能、水電和核電等新能源的開發(fā)利用，還包括對傳統(tǒng)能源的升級，比如潔凈煤、智能電網(wǎng)、車用新能源、分布式能源等的具體實施路徑、發(fā)展規(guī)模以及重大政策舉措等的部署規(guī)劃。在新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，我們重點看好核電產(chǎn)業(yè)。
最近我們在對各地方政府的在建核電項目與規(guī)劃建設(shè)項目進行分析，據(jù)統(tǒng)計目前我國在建核電站項目14個，裝機容量4722萬千瓦，計劃投資額5977億元；籌建核電站項目39個，總裝機容量高達18911萬千瓦，計劃總投資額23323億元；據(jù)我們統(tǒng)計目前已批復(fù)未開工核電項目裝機容量也已經(jīng)達到3000余萬千瓦，我們保守估計到2020年核電總裝機容量有望達到10500萬千瓦，較目前910萬千瓦裝機容量增長10.5倍，中國核電行業(yè)進入高速發(fā)展黃金十年。據(jù)我們估計，按2020年核電裝機容量10500萬千瓦計算，預(yù)計到2020年前新一輪核電投資將達到12000億元，年均投資達到1200億元，其中核電設(shè)備年均市場752.4億元，空間非常廣闊。
在整個核電產(chǎn)業(yè)中，我們重點看好核電設(shè)備，近期我們重點看好壓力容器、鑄鍛件、閥門、通風與空冷設(shè)備環(huán)節(jié)，長期我們看好反應(yīng)堆泵、控制棒與對內(nèi)構(gòu)件、穩(wěn)壓器與安注器環(huán)節(jié)。在對應(yīng)受益的上市公司中間，我們重點看好核反應(yīng)堆壓力容器國內(nèi)市占率達80%的中國一重；在鑄鍛件領(lǐng)域極具爆發(fā)力的二重重裝；手持訂單11億元以上的HAVC市場龍頭南風股份；以及核電球閥、蝶閥處于市場壟斷地位，市占率達100%的江蘇神通。